股市

  • 利率如何影响股市

    投资界和金融媒体倾向于过度关注利率 – 人们为使用别人的钱而付出的代价 – 并且有充分的理由。当联邦公开市场委员会(FOMC)设定银行借入和借出的联邦基金利率目标时,它会对整个美国经济产生连锁反应,更不用说美国股市了。而且,虽然通常需要至少12个月才能以普遍的经济方式感受到利率的任何增加或减少,但市场对变化(或潜在变化的消息)的反应往往更为直接。 了解利率与股票市场之间的关系可以帮助投资者了解变化如何影响他们的投资以及如何做出更好的财务决策。 影响股票的利率 推动市场的利率是联邦基金利率。也称折扣率,这是存款机构从联邦储备银行借钱的费用。 美联储(联邦储备银行)使用联邦基金利率来试图控制通胀。基本上,通过提高联邦基金利率,美联储试图通过赚钱来获取更多的资金来缩减可用于购买或做事的资金供应。相反,当它降低联邦基金利率时,美联储正在增加货币供应量,并通过降低借贷成本来鼓励消费。出于同样的原因,其他国家的中央银行也做同样的事情。 以下是美联储在过去20年中显示联邦基金利率波动的图表: 为什么这个数字,一家银行支付另一笔,这么重要?因为主要利率 – 商业银行向其信誉最高的客户收取利率 – 主要取决于联邦基金利率。它还构成了抵押贷款利率,信用卡年度百分比率(APR)以及许多其他消费者和企业贷款利率的基础。 利率上升时会发生什么? 当美联储提高联邦基金利率时,它不会直接影响股市。唯一真正的直接影响是从美联储借钱对银行而言更为昂贵。但是,如上所述,联邦基金利率的上升会产生连锁反应。 因为借钱花费更多,金融机构往往会增加他们向客户收取借款费用的费用。个人受到信用卡和抵押贷款利率上升的影响,特别是如果这些贷款带有可变利率。这具有减少消费者可以花费的金额的效果。毕竟,人们仍然需要支付账单,当这些账单变得更加昂贵时,家庭的可支配收入就会减少。这意味着人们将减少可自由支配的资金,这将影响企业的收入和利润。 但企业也受到更直接的影响,因为他们也从银行借钱来运营和扩展业务。当银行的借贷成本更高时,公司可能不会借入更多的贷款,并且会为其贷款支付更高的利率。减少企业支出可以减缓公司的增长; 它可能会限制扩张计划或新企业,甚至可能导致削减。收入可能会有所下降,对于上市公司而言,通常意味着股价受到打击。 利率和股市 所以现在我们看到这些涟漪如何撼动股市。如果一家公司被视为削减其增长或利润较低 – 无论是通过更高的债务支出还是更少的收入 – 预计的未来现金流量将会下降。在其他条件相同的情况下,这将降低公司股票的价格。 如果足够的公司股价下跌,整个市场或关键指数(如道琼斯工业平均指数,标准普尔500指数)很多人等同于市场,将会下跌。随着公司增长和未来现金流的预期下降,投资者将无法从股价升值中获得尽可能多的增长,从而使股票所有权变得不那么理想。此外,与其他投资相比,投资股票可能被视为风险太大。 然而,一些行业确实受益于加息。一个最受益的部门是金融业。随着利率上升,银行,经纪公司,抵押贷款公司和保险公司的收益往往会增加,因为他们可以为贷款收取更多费用。 利率和债券市场 利率也会影响债券价格以及CD,国债和国库券的回报 。债券价格与利率之间存在反比关系,即利率上升,债券价格下跌,反之亦然。债券的到期日越长,它与利率的波动就越大。 当美联储提高联邦基金利率时,新提供的政府证券(如国库券和债券)通常被视为最安全的投资,并且通常会相应地增加利率。换句话说,“无风险”回报率上升,使这些投资更加可取。随着无风险利率的上升,投资股票所需的总回报也会增加。因此,如果所需的风险溢价下降而潜在回报保持不变或下跌,投资者可能会觉得股票风险过高并将资金投入其他地方。 政府和企业筹集资金的一种方式是通过出售债券。随着利率上升,借贷成本变得更加昂贵。这意味着对低收益债券的需求将下降,导致其价格下跌。随着利率下降,借钱变得更加容易,导致许多公司发行新债券以资助新企业。这将导致对高收益债券的需求增加,从而推高债券价格。发行人可赎回债券可以选择通过调用其现有的债券,使他们能够在一个较低的利率锁定再融资。 对于以收入为导向的投资者而言,降低联邦基金利率意味着减少从利息中赚钱的机会。新发行的国债和年金不会支付那么多。利率下降将促使投资者将资金从债券市场转移到股票市场,随后随着新资本的涌入而开始上涨。 利率下降时会发生什么? 当经济放缓时,美联储削减联邦基金利率以刺激金融活动。美联储降低利率与加息相反。投资者和经济学家都认为较低的利率是增长的催化剂 – 个人和企业借贷的好处,这反过来又会带来更大的利润和强劲的经济。消费者将花费更多,利率越低,他们觉得最终可以买得起新房子或送孩子去私立学校。企业将能够以更低的价格为运营,收购和扩张融资,从而增加未来的盈利潜力,从而导致股价上涨。 联邦基金利率较低的特定赢家是股息支付部门,如公用事业和房地产投资信托(REITs)。此外,拥有稳定现金流和强劲资产负债表的大公司受益于较低的债务融资。 利率对股票的影响 消费者或公司实际上没有必要让股市对利率变化作出反应。利率的上升或下降也会影响投资者的心理,如果不是心理上的话,市场也不算什么。当美联储宣布加息时,企业和消费者都将削减支出,这将导致盈利下降,股价下跌,大家都认为,市场预期会下跌。另一方面,当美联储宣布减产时,假设消费者和企业将增加支出和投资,导致股价上涨。 但是,如果预期与美联储的行动有很大不同,那么这些普遍的传统反应可能不适用。例如,让我们说街上的一句话是美联储将在下次会议上降息50个基点,但美联储宣布只下降25个基点。这个消息实际上可能会导致股市下跌,因为已经有50个基点减少的假设已经被市场定价。 该商业周期,并在经济处于它,也影响了市场的反应。在经济疲软之初,较低利率所带来的适度增长不足以抵消经济活动的损失,而且库存继续下降。相反,在繁荣周期即将结束时,美联储正在加息 – 对企业利润提高的认可 – 某些行业往往表现良好,如科技股,成长股和娱乐/娱乐公司股票。 总结 虽然利率与股票市场之间的关系是相当间接的,但两者往往是相反的方向:作为一般的经验法则,当美联储降息时,它会导致股市上涨; 当美联储提高利率时,它会导致股市整体下跌。但无法保证市场将如何应对美联储选择的任何利率变化。

    2019年1月7日 26 0 0
  • 银行如何受股市影响

    银行一直受到股市的影响。大萧条始于股市崩盘。然而,现在人们普遍认为,随着美国银行随之而来的崩溃以及由此导致的货币供应紧缩,使股市陷入美国历史上最严重的萧条。银行业对股市敏感的历史原因,但在21世纪,新的信贷市场和利用资本的新方式增加了这种敏感性。

    2019年1月6日 21 0 0
  • 经济衰退对股市的影响

    随着对股票市场的高度关注,人们很容易忘记市场是经济的一个组成部分; 这不是经济本身。它代表了众多经济参与者和实体,例如公司和资本池。经济衰退影响了股票构成股票市场的公司,并影响投资这些公司股票的人。心理学与有形影响同等重要。

    2019年1月4日 38 0 0
  • 当美元下跌时,股市会上涨吗

    美元的市场价值对包括股票市场在内的每个经济部门都有影响。强势美元是股价下跌的代名词,而美元疲软可能导致股价上涨。但是,货币估值与股票市场之间的关系很复杂。美元疲软对投资者来说不一定是好消息。

    2019年1月4日 29 0 0
  • 如何对冲股市经济和美元走弱

    在过去几年创纪录的崛起之后,估值一直是泡沫。随着联邦基金利率突破自2008年市场崩盘前未见的领域,收益率曲线上的债券收益率急剧上升。 更高的资本成本已经对住房和汽车等对利率敏感的行业施加了压力。企业减税带来的收益增长将逐渐消退,过去的货币政策和进口关税导致的价格上涨可能会减缓消费并对资产负债表造成影响。 所有这些都表明可能表现平平,今年迄今为止股票基本持平。 虽然许多人预计股市将面临困难时期,但我们必须认识到这样一个事实:几代投资者已经来去匆匆而没有经历过艰难的熊市。鉴于这些投资者所暴露的叙述,这种情况是不可想象的。 但该页面可能即将被转变,并且有理由相信该法案可能最终到期。 利率下降通常被认为对股票有利。因此,自1982年美国国债收益率开始下跌以来(根据美国财政部的数据),股市走势更高,这并不奇怪。 从那时起,令人难忘的下降包括1987年的黑色星期一崩溃, ’90经济衰退后的抛售,2000-2001的互联网泡沫和9月11日的崩溃,以及2008年的崩溃。他们真的只是插入一个根据世界银行的数据,其他牛市的名义价格已上涨超过30倍。 在这些事件中,销售的冲击很快发生并且在投资者真正知道发生了什么之前就结束了。 1987年,从8月到10月,道指在3个月内下降了35%。1990年8月至10月再次下降18%,也是3个月。1998年,俄罗斯经济危机使道指在7月至8月间一个月内下跌了18%。 在所有这些情况下,股票在1989年8月,1991年4月和1999年1月分别在最初下跌的两年内创出新高。 进入当前世纪,发生了更加艰难的回调,但仍然可以控制。从2000年1月开始,道指在33个月内下跌了35%。然后花了4年的时间才取得新的名义高点。2007年10月,道指开始下跌,并在16个月内暴跌53%。但在此之后,股市稳步攀升,几乎恰好在底部四年后创出新高。 那些认为这些案件代表我们未来可能看到的最坏情况的人忽视了1966年1月至1982年8月期间持续16年的野蛮熊市。虽然那段时间的名义点下降了18%特别糟糕的是,向下移动令人难以忘怀的是它的持续时间以及通货膨胀导致的通货膨胀程度更加严重,通货膨胀在此期间通常接近两位数。 从1966年到1982年,通货膨胀调整后的股票实际价值下跌了70%。(Macrotrends道琼斯100年历史图表)让这一下跌。16年来,股票的实际价值下跌了近四分之三! 并不像投资者在债券中找到了避难所,由于通货膨胀的肆虐和政府借贷的增加,债券在此时也在下跌。(1981年9月,10年期国债收益率接近16%)。(FRED经济数据,圣路易斯) 鉴于股票和债券价格实际下跌了多少,令人惊讶的是实体经济并没有随之崩溃。是的,在20世纪70年代的马拉日时期滞胀期间,国内生产总值通常低于平均水平,但实际GDP在1966年到1982年之间的所有四年都是积极的,并且在整个期间的平均增长率为2.95%。根据经济分析局的数据,这高于自1983年以来平均2.85%的GDP增长率。考虑到股票和债券市场的表现,这是相当令人印象深刻的。 我们相对好运的成就是因为市场对经济的影响并不像现在那么重要。 早在1966年,当市场达到顶峰时(在20世纪50年代初开始的牛市之后),通过使用道琼斯指数与1966年至1971年的GDP关系,即Wilshire 5000数据开始的那一年,我们估计Wilshire 5000(美国股市最广泛衡量指标)的集体市值约占GDP的42%。这意味着股票价值不到整个美国经济的一半。 在接下来的16年里,通货膨胀推高了几乎所有消费者购买的价值……天然气,服装,电影票,医疗服务等。但股票估值显着滞后。因此,到1982年,股票市场的集体估值仅占GDP的18%。(根据圣路易斯FRED经济数据的数据。) 图表由Alliance Pacific Partners旗下的Euro Pacific Capital使用美联储的数据创建。 今天的世界有多么不同。 经过超过35年的近乎稳定的增长,Wilshire 5000现在占整体经济的173%,相对而言,是1966年的四倍多。 我相信这不是偶然发生的。联邦政府和美联储近年来所做的事情已经帮助人们进入股票和其他金融资产,如债券和房屋。 这主要的推动因素是美联储过度宽松的货币政策可能助长通货膨胀,将投资转移到“风险”资产,并减少由于相信美联储会在可能的情况下收拾货币而导致损失的恐惧。崩溃。 政府赤字增加了通货膨胀。税收政策,企业会计准则和金融技术也增加了这一趋势,但最重要的因素一直是美联储。 与较大经济体相比,股票市场的相对微不足道可以解释为什么通货膨胀主要体现在20世纪70年代的消费者价格和最近的金融资产中。美联储创造的数万亿美元需要走到某个地方……无论那些数万亿美元走到哪里,它都会推高价格。 鉴于货币刺激对市场产生影响的机制,通货膨胀主要表现在金融资产上。但是,一旦空气从股市泡沫中消失,这种趋势就会逆转。 当股票,债券,房地产的价格上涨,在财富效应使得经济出现健康比实际的。在实力之下,实体经济慢慢衰退。在我们的大部分历史中,事实并非如此。实际经济可以在其他地方,主要街道,工厂,造船厂,仓库和家族企业中找到。 作为这一切的重要推论,我们以资产为基础的经济往往倾向于那些拥有金融资产的人,他们往往富裕。换句话说,富人越来越富裕,那些没有这种资产的人往往会萎靡不振。 听起来有点熟?当他们指出存在这些问题时左派并没有错,当他们假装他们没有时,他们看起来越来越愚蠢。不幸的是,政治光谱的双方似乎都倾向于采取各种货币和财政政策,这些政策将延续趋势而不是逆转趋势。 那些认为20世纪90年代较为温和的回调可能更有可能出现情况的人并没有关注债券市场。 在美国国债价格从1982年开始相当稳定上涨超过三十年之后,大多数分析师都认为债券市场的顶峰发生在2016年7月,当时10年期美国国债的收益率触及1.37%的低点。 此后,收益率已升至3.22%,为2011年以来的最高水平。(FRED经济数据,圣路易斯,10年期国库券不变成熟率。)更糟糕的是,它们没有出现逆转的迹象。这可能意味着数十年来债券价格上涨和收益率稳步下降的趋势可能已经结束。 鉴于美联储和财政部可能需要出售的债券数量来为政府赤字融资并削减美联储的资产负债表,未来几年创纪录的债券数量可能会打击市场。但过去吸收股票的买家,利用对冲基金,外国中央银行和美联储本身,可能无法以数量购买,以防止收益率上升。 自20世纪70年代以来,股票并未必须应对持续上涨的利率,并且它们对估值存在明显的危险。不仅利率上升会增加资本成本并抑制杠杆率,但它们也为人们提供了一种可行的股票投资替代方案。下行风险可能远远超过20%的短期熊市,即华尔街目前的悲观情绪,尤其是考虑到过去十年中前所未有的增长。 但是,如果股市像20世纪70年代那样进入一个持久的熊市,这个国家将会发生什么呢?如果股票的实际价值下跌50%会怎样?更不用说市场资本化所需的90%与1982年当前长期牛市开始时的GDP百分比相匹配?鉴于股票市场的规模,以及我们的经济适应它的方式,这种下降可能是毁灭性的。 为了阻止这种情况发生,美联储可能会在出现严重问题的第一个迹象时将利率降至零。但这可能只是货币和财政刺激交响曲的开场白,可能持续数年,甚至数十年。 量化宽松可能会回归,但这次美联储购买债券可能会比2009年和2010年更大。美联储可能会将整个联邦预算赤字货币化,如果不是更多的话,每年可能会达到2万亿至3万亿美元。 。它可能希望每年以数万亿美元的抵押债券购买来支撑房地产市场。 下一次,量化宽松活动可能包括股票市场购买,以支持股市。 虽然这些活动可能会将名义底线置于资产价格之下,但货币供应量的大幅增加可能会在更广泛的经济中释放出更高的通货膨胀率,从而推动股价实际下跌,就像1966年至1982年一样。 实际上,富人可能并不富裕。虽然这一结果可能会取得进步,但这也意味着税基将枯竭并帮助导致已经膨胀的赤字上升得更快。预计由此产生的通货膨胀可能会受到穷人以及生活在固定收入的老年人的最大影响。 所有这些都意味着未来十年的推动政策目标将是防止资产价格下跌。虽然政府无法在这方面取得成功(实际上),但它将成功地帮助消除对美元(USD)的信心。 这应该激发那些有先顾之忧的人寻找投资来对冲这种情况。进行这种转变的机会之窗可能很快就会结束。

    2019年1月4日 19 0 0
  • 量化宽松对股市的影响

    量化宽松(QE)对经济中的许多领域都有影响。然而,最重要的影响之一发生在股票市场。美联储近期的量化宽松政策(QE)导致股市大幅波动。由于量化宽松(QE)的消息,价格上涨和下跌。然而,由于历史不长而不熟悉这一政策的投资者对于发生的事情和原因感到好奇。这导致许多专家提出了许多关于为什么会发生这种情况的理论。本文将解释过去几年中关于量化宽松(QE)与股票市场之间关系的各种观点。 主流观点 主流观点表明量化宽松(QE)的影响在股市中非常简单。当宣布推出扩张性量化宽松(QE)政策时,市场变得看涨,股价开始上涨。另一方面,量化宽松(QE)缩减使经济收缩,然后市场变得看跌,股票的价值趋于下降。 据说这背后的逻辑也相对简单。嗯,据主流经济学家称,量化宽松政策(QE)推动了经济低迷。因此,投资者将其视为未来更好时代的标志,并直接购买期望市场增长的股票。然而,同一理论的推论也意味着投资者将对量化宽松(QE)逐渐减少的计划做出负面反应。量化宽松(QE)缩减的执行可能会导致股票价值大幅下跌,因为这可能意味着投资者必须期待难以开展业务的时间。 因此,该理论不言而喻。从短期来看,量化宽松(QE)引发了繁荣。然而,由于量化宽松(QE)不能永远持续,迟早,量化宽松(QE)结束导致经济崩溃。 贬值观点 与量化宽松(QE)的主流观点相反的是贬值观点。贬低观点的结论也与主流观点相似。但是,结论背后的基本原理各不相同。 贬值的观点认为,量化宽松(QE)正在向系统注入资金。由于流通中旧货币的购买力下降,新货币的价值得以实现。因此,市场调整价格以反映这一现象。例如,当量化宽松(QE)的消息发生时,股票价值上涨。这是因为随着量化宽松(QE)的发生,货币失去了价值,因此购买相同货物需要更多的资金。另一方面,当量化宽松(QE)逐渐减少的消息发生时,当量化宽松(QE)逐渐减少时,股票价值会下降,因为这会减少货币供应量,从而增加货币的实际价值。根据贬值的观点, 扩张观点 关于量化宽松(QE)的扩张性观点还指出,量化宽松(QE)使得经济增长,而缺乏量化宽松(QE)则使其螺旋式下降。这背后的逻辑基于实体经济中发生的变化。 例如,当系统中有更多的钱时,人们会购买更多的商品和服务。这转化为更高的需求,进一步转化为更高的需求。因此,由于需求增加,公司趋于繁荣,因此股市上涨。 由于量化宽松(QE)逐渐减少,库存值的下降可以类似地解释。当资金从系统中消失时,需求就会下降,就业率会下降,进一步影响信心并导致经济陷入更多萧条。因此,公司的销售额下降,导致股市价值下跌。 利率观点 我们将讨论的最后一个观点是基于利率。它是多种其他理论的结合。基本上,这种观点认为量化宽松(QE)导致经济中的实际利率下降。因此,当宣布量化宽松(QE)时,需求上升,就业率上升,因此股市上涨。然而,它确定利率下降是繁荣阶段的关键因素。例如,如果以某种方式量化宽松(QE)没有导致实际利率下降,它就不会引起经济繁荣。 可以进一步扩展相同的逻辑来解释随着量化宽松(QE)逐渐减少而出现的低迷时期。根据这一理论,市场变得萧条只是因为实际利率上升。其他一切只是利率上升的副作用。 因此,理论上对量化宽松(QE)的影响是一致的。毫无疑问,扩张性量化宽松政策(QE)会导致市场上涨,而进行量化宽松(QE)缩减的决定则会导致市场下跌。导致这种影响的原因被认为是不同的理论不同。

    2019年1月3日 33 0 0
  • 经济如何影响股市

    如果你不得不说出一个最能影响股市的单一因素,那就是经济。 当然,说“经济”有点像说“人性是世界问题的根源”。虽然如此,但它并没有真正揭示市场与经济之间的因果关系。 事实是,股票市场受各种主要方式的经济影响。成功交易者的一项工作是了解市场与经济之间的关系,了解经济中的潮汐力,并确定各种新闻,事件和其他发展将如何影响股票投资组合。 在这里,我们将讨论经济可以影响股市的无数方式,无论好坏。 强劲的经济 任何交易者都清楚,当经济状况良好时 – 即国内生产总值正在扩张,进口强劲,失业率下降,通货膨胀稳定,贸易赤字稳定或萎缩,消费者信心积极,政府债务可控 – 股票表现良好。 这类似于古老的说法,“涨潮使所有船只升起”。因此,当经济强劲时,我们更有可能看到牛市,或者是一个以股价上涨和普遍乐观为标志的市场。 当经济复苏或强劲时,企业正在生产和提高利润,就业率低,对产品和服务的需求更高。它是循环的; 因为有更多的人受雇,他们有更多的钱从企业购买商品和服务,这反过来意味着这些企业必须雇用更多的人来满足不断增长的需求。 当这种情况发生时,你可以预期股市会上涨,因为公司每个季度都会报告更高的收益,并且有充满希望的长期计划 – 当然,假设公司拥有强大的财务状况并且没有过多的债务负担。 此外,在这些时期,如果利率保持稳定,那么业务将继续蓬勃发展(一般而言),因为更高的利率意味着借钱更加昂贵,这最终会影响消费者的消费。 消费者支出是经济的最大驱动力,因此只要他们拥有充足的现金或信贷,经济引擎和股票市场将继续增长。 经济疲软:或者,一股颓势造成每个人陷入困境 如果涨潮使所有船只升起,那么落下的船只会使每条船都停留在泥浆中。这是经济疲软和下降对市场的影响。请记住,经济体的GDP包括私人消费(或消费者支出)和总投资(公司用资本购买的东西,库存中的东西等等)。贸易逆差或出口减去进口也起着重要作用。 因此,如果消费者因为通货膨胀上升且购买力下降或者失业率上升而减少支出,那么股票市场将会反映出这种情况。 再次,这是周期性的; 消费者花费较少,因此他们购买较少的商品和服务,这意味着公司产生的收入减少,有时需要裁员 – 这意味着有更少的人有钱花钱。 国外市场正在做的事情更加复杂。如果我们的进口量大于我们的出口量,那么这意味着对我们在国内生产的产品和服务的需求不足以满足总体需求(外国需求)的关键部分。因此,我们必须更多地依赖国内需求,而在经济疲软或下降的情况下,这是不稳定的。 当经济受到影响时,即失业率上升,通货膨胀(或通货紧缩)上升,GDP正在收缩,消费者情绪为负或下降,股市通常会反映这一点。 公司将报告较小的收益,这将降低其股票的价格。此外,由于投资资金的人越来越少 – 或者投资者希望让自己面临市场风险并转而将黄金或外国货币转为安全避风港,因此对股票的需求将会减少。 其他影响 当然,经济可以完美无缺,市场仍然可以受到打击。1987年的崩溃就是一个很好的例子,其中道琼斯指数在一天内下跌了22.61%。没有明显的经济疲软导致这次崩溃; 相反,这是由于股票交易方式在国际舞台上的货币政策纠纷或简单的市场心理造成的。 此外,经济中的各个部门可能会受到影响,而其他市场表现良好。自1970年代以来,美国的制造业一直在下降,但此后的市场呈指数级增长。 在任何给定的交易日,你可以看到某些行业表现优于其他行业,有时这些行业是由于这些行业的长期趋势和潜在的经济弱点。对于制造业而言,全球化的兴起意味着公司可以通过将产品以较少的资金在海外生产来获得更多收益,这导致过去三十年的工厂关闭和裁员。 有时,市场实际上会推动经济表现不佳。2001年,互联网泡沫破灭,许多基于互联网的科技公司的失败几乎立刻导致美国陷入衰退。 市场与经济之间的关系众多且复杂,对两者之间动态的任何单一分析可能都是不够的。但是,很明显,当一个人表现良好时,大部分时间其他人表现都很好。尽管如此,进行彻底的研究并确保最重要的是,无论经济状况如何,你投资组合中的公司都很强大。

    2019年1月3日 35 0 0
  • 股市与债券市场的差异

    决定是否投资股票或债券可能令人困惑。人们告诉你,股票和债券市场的走向相反,但这意味着什么并不完全清楚。更糟糕的是,股票市场通常被称为股票市场,债券市场是固定收益市场,债务市场,信贷市场或资本市场。债券市场的一部分也被称为货币市场。这一切都非常令人困惑。 股市 当你购买股票时,你购买的是相关公司的百分比股份,因此如果你拥有通用电气的一些股份,你就是通用电气公司的部分股东。普通股代表公司的所有权或权益。股票的市场价格根据每家公司的财务业绩和未来业绩展望而波动。 债券市场 当你购买债券时,你正在向底层公司借钱。债券的所有权使你处于债权人的地位。债券每六个月支付固定利息,这就是它被称为固定收益投资的原因,而这些短期一年以下的信用工具称为货币市场投资。个人债券价格根据相关公司的信用质量而变化。如果公司损失了大量资金并且无法支付账单,债券市场将需要更高的利率投资回报率,这意味着债券价格将下降。 相互关系 当利率很低时,公司可以低成本地借贷来为其运营提供资金,因此普通股市反弹预期会增加企业利润。当企业因经济强劲而发布强劲利润时,股票市场很高,但美联储通常会选择这段时间开始加息以冷却过热的经济。随着债券市场的利率上升,股票市场普遍下跌,因为公司必须支付更多资金来为其运营提供资金,这削弱了它们的盈利能力。在危机期间,由于投资者购买债券以保障其本金的质量飞涨,债券市场反弹。在危机时期,投资者通常出售股票以投资债券,因此股市下跌。 注意事项 如果你以年收入寻求安全,债券市场适合你。大多数债券投资者不会为了获利而进行投资交易。股票市场的形象是为智能股票交易者带来巨额利润,并且每天都比债券市场更加波动。

    2019年1月2日 33 0 0
  • 债券与股市之间是否存在关系

    股票和债券是截然不同的投资工具,但两者之间存在一些相关性,可能会导致债券与股票市场之间产生连锁反应。股票和债券可以由同一家公司发行,使两者的价值与单个实体的表现密不可分。正因为如此,尽管看起来乍一看,债券与股市之间仍存在稳固的关系。 股市 公司发行股票以在短期内筹集大量无债务资本。购买股票后,投资者可以在开放式交易所交易其股票,其价格由市场设定,以获得投资利润。与债券不同,股票不会成熟或到期。公司实际上必须回购股票,从公共股票回归私人股票。 债券市场 债券是公司向个人和机构投资者提供的一种债务形式。与股票不同,出售债券带来的资金必须在指定的时间内以利息偿还。然而,债券的附加条件少于股票,因为公司与债券持有人的关系在还款期结束时完全被切断。 公司成长 发行债券可以帮助公司为扩张计划提供资金,如果成功,可以带来更高的销售额和市场份额。因此,股东可以从发行债券中获取线索,并期望公司股票的价值增加。如果有足够的买家认为股价会上涨,那么他们的购买活动实际上会导致他们这样做。 债务问题 如果公司违约发行债券 – 意味着他们无法支付他们承诺的利息或本金 – 股东可能会将其视为危险信号。陷入财务困境的公司股价可能会快速下跌,因为股东放弃股票并观望。因此,债券支付违约可能引发连锁反应,最终导致股票估值下降。 利率 在股票市场拥有良好声誉的公司可能会发现以低于新公司的利率出售债券更容易。相反,如果一家公司在股票市场上有挣扎的声誉,它可能会发现自己在债券发行上支付溢价。这种相关性可能会对债券交易市场产生连锁反应,导致较小公司的高息债券以溢价出售。

    2019年1月2日 28 0 0
  • 五大股市定律

    当安然公司破产,审计丑闻和分析师的利益冲突等惨案发生时,投资者信心可能处于历史最低点。许多投资者都在怀疑投资股票是否值得所有麻烦。然而,与此同时,保持对股票市场的现实看法也很重要。无论真正的问题如何,关于股票市场的常见定律经常出现。在这里,我们回顾一下这些定律,以便破坏它们。 1)投资股票就像赌博一样。 这种推理导致许多人回避股市。要理解为什么投资股票与赌博本质上不同,我们需要审查购买股票的意义。普通股的一部分是公司的所有权。它使持有人有权获得资产索赔以及公司产生的利润的一小部分。很多时候,投资者认为股票只是一种交易工具,他们忘记了股票代表了公司的所有权。 在股票市场,投资者不断尝试评估将留给股东的利润。这就是股价波动的原因。商业前景总是在变化,公司的未来收益也在变化。 评估公司的价值并非易事。有很多变数涉及短期价格变动似乎是随机的(学者称之为随机游走理论); 然而,从长远来看,公司只值得它所赚取的利润的现值。在短期内,由于未来收益的预期,公司可以在没有利润的情况下生存,但没有公司可以永远欺骗投资者 – 最终公司的股票价格可以预期显示公司的真正价值。 相反,赌博是一场零和游戏。它只是从失败者那里获取金钱并将其交给胜利者。没有创造任何价值。通过投资,我们可以增加经济的整体财富。随着公司竞争,他们提高了生产力,开发了可以让我们的生活更美好的产品。不要混淆投资和创造财富与赌博的零和游戏。 2)股票市场是一个专属俱乐部,只有经纪人和富人才能赚钱。 许多市场顾问声称可以随时致电市场。事实是,几乎所有关于这一主题的研究都证明了这些说法是错误的。众所周知,大多数市场预测者都是不准确的; 此外,互联网的出现使市场对公众的开放程度比以往任何时候都高。以前仅供经纪人使用的所有数据和研究工具现在都可供个人使用。 实际上,个人比机构投资者更有优势,因为个人可以负担得起长期导向。每个季度,大资金经理都面临着获得高额回报的极大压力。他们的表现经常被仔细审查,以至于他们无法投入花费一些时间来发展的机会。个人有能力超越临时经济衰退,转而支持长期前景。 3)堕落的天使最终会全部回归。 无论这个神话的吸引力是什么原因,对于业余投资者而言,没有什么比认为股票交易接近52周低点是一个好买的更具破坏性。从华尔街古老的谚语中可以看出这一点:“那些试图抓住落刀的人只会受到伤害。” 假设你正在寻找两种股票: •去年XYZ创下历史新高50美元左右,但此后已跌至每股10美元。 •ABC是一家规模较小的公司,但最近每股收益从5美元降至10美元。 你会买哪种股票?信不信由你,在所有条件相同的情况下,大多数投资者选择从50美元下跌的股票,因为他们相信它最终会再次回到这些水平。以这种方式思考是投资的主要罪过!价格只是投资等式的一部分(与交易不同,后者使用技术分析)。目标是以合理的价格购买优质公司。仅仅因为市场价格下跌而购买公司将无处可寻。确保你不要将这种做法与价值投资相混淆,后者正在购买被市场低估的高质量公司。 以下是北电下滑的图表。想象一下,如果你买了北电只是因为它不断创出新低,你会损失多少钱! 此图表由Barchart提供 4)上涨的股票必须下跌。 物理定律不适用于股票市场。没有引力可以将股票拉回到平衡状态。十多年前,伯克希尔哈撒韦公司的股价在一年多一点的时间里从每股6000美元涨到了每股10,000美元。如果你认为这只股票将恢复到较低的初始头寸,你可能会错过随后六年内每股70,000美元的涨幅。 下面是沃尔玛从1997年到2000年的图表。我们在每次股票图表触及阻力位以达到新高时都盘旋。那些等待股票回归地球的投资者将错过500%或更多的回报。股票的背后是什么?这是公司!沃尔玛是另一个优秀公司的例子,该公司通过创新和为股东和客户创造价值来主导其行业。 此图表由Barchart提供 我们不是想告诉你股票从未经过修正。关键是股票价格是公司的反映。如果你找到一家由优秀管理人员经营的优秀公司,那么股票就没有理由继续上涨。 5)只有一点知识,因为它比没有好,足以投资股市。 知道一些东西通常总比没有好,但在股市中,个人投资者清楚地了解他们用钱做什么是至关重要的。那些真正做功课的投资者才能获得成功。 不要担心,如果你没有时间完全理解如何处理你的钱,那么聘请顾问并不是一件坏事。投资于你不完全了解的事物的成本远远超过使用投资顾问的成本。 结论 原谅我们以更多的投资陈词滥调结束,但还有另一个古老的格言非常值得重复:“显而易见的显然是错误的。” 这意味着知道一点点只会让你像人群一样跟随人群。像任何有价值的东西一样,成功的投资需要付出艰苦努力。部分知情的投资者与部分知情的外科医生一样有效; 他或她只会伤害自己和身边的人。

    2019年1月1日 43 0 0
  • 为什么有时候股市上涨而经济没有

    为什么股市在经济低迷时飙升?像往常一样有关经济学的问题,你可以找到一个人给你任何你想要的答案。 如果你想听到市场揭示这个伟大国家隐藏的经济实力,请听里根政府中的某个人。 如果你想认为牛市还有很多魅力,请阅读财经页面或与经纪人交谈。 如果你相信贪婪总是受到惩罚,那么上升的事情必定会降下来,John Kenneth Galbraith就是你的男人。他在当前的市场中看到了“大规模逃避伪装”,就像他在1929年的“大崩溃”中所描述的那样。 不幸的是,证据是加尔布雷思的一面。 道琼斯工业平均指数自1982年中期以来几乎增长了两倍。它仅在1987年1月份上涨了14%。但即使采取最乐观的措施,自1982年以来,实际商品和服务的产量增长不超过20%。过去两年工业生产基本停滞不前。 农场,燃料,矿产,钢铁和机械行业处于深度萧条状态。个人,企业,政府和外债水平处于历史最高水平。经过四年的复苏,失业率约为7%,曾经是经济衰退的高点,而不是经济复苏的低点。关于唯一蓬勃发展的活动是国防工业以及袭击,合并,剥离和利用公司的业务。 简而言之,实体经济的生产能力没有可察觉的改善证明了当前股市的上涨。 那它为什么会上升? 因为拥有比他们需要的钱多的人必须把它放在某个地方; 他们宁愿把它放在会产生更多钱的地方; 如今,股市是唯一可以走的地方。 由于税收在1980年被削减,所以有更多的人拥有比以往更多的钱 – 我不想这么说 – 1929年。 当实体经济增长时,这笔钱可以用于真正的投资 – 工厂,机器,农场。但这是一个过剩的时期。世界上生产的石油,小麦,鞋子,钢铁,纺织品和汽车比人们购买的还要多。五分之一的美国制造工厂处于闲置状态。农田价格正在下降。真正的生产性扩张几乎没有机会。 债券和国债的利率正在下降。该国的黄金和稀有艺术品和二手房只能吸收如此多的面团。因此,大量徘徊的资金流入股市。 股市总是有可能进入繁荣期。股价上涨了一点,人们赚取了有趣的回报。更多宽松货币进入市场,价格上涨甚至更多,吸引更多资金。有关牛市开始的谣言; 更多的钱进来。你怎么能每月打14%? 通常市场不会完全脱离股票的基础价值。它最后一次,在1929年,实体经济也过度建设; 富人刚刚获得减税; 华尔街的金融家已经成为公众钦佩的对象(然后是丑闻的对象); 已经发明了许多利用债务而没有相关资产的聪明手段; 政府官员主要是作为拉拉队员,并没有过多关注真正发生的事情。 你可以得出自己的结论。我画了我的,加尔布雷思画了他的。他将无意义的股票繁荣的周期性外观归因于人性中的两个基本缺陷:不加努力致富的欲望,以及公共记忆的短缺。 我想我不像加尔布雷思那样厌恶。我认为市场繁荣和崩溃,以及我们这个时代的许多其他弊病,只是来自一种虚假,不必要和多变的思维方式 – 我们奇怪的是,财富应该以每年3%或5%或7%的速度自然增长。 没有什么真正能像这样长久地发展。如果我们的钢铁,食品和理发产量每年稳定增长3.5%,那么在一个世纪内,我们的产品将会增加32倍。如果实际增长持续了一个世纪,每年增长7%,那么我们的产量将超过数千倍。一些贫穷国家可以暂时使用这种增长,但像我们这样富裕的国家不会知道如何处理所有这些事情,即使我们让穷人参与分配。 真正的物质经济不能,不应该,也不会不断增长。如果货币经济在没有真正投资的情况下试图继续增长,它将创造假货。货币资产将在实际资产之前繁荣,直到它们彼此之间的脱节变得明显。在那时,货币资产将重新回到实体经济的水平,或者在信心危机中,在经济萧条期间低于该水平。 我知道我们的社会放松对永恒概念的控制并思考足够的想法是多么困难。但我建议尝试一下。它不仅可以将我们从繁荣与萧条的周期中解放出来,它甚至可能将我们带入一个围绕真正的人类福利而不是不断增长的经济。

    2019年1月1日 27 0 0
  • 如何管理股市波动

    在投资方面,舒适的东西很少有利可图,“美国投资者罗伯特阿诺特(Robert Arnott)表示,他投资超过2000亿美元。当波动性激增时,人们通常想知道未来的股票价格。他们想知道市场估值何时适合他们买入或卖出。他们还想评估当时采取行动所涉及的风险。但是,投资者很少谈及或承认的另一种风险 – 投资者自己的想法和行为。 这通常会造成更多伤害。毕竟,你可以通过长期买入和持有(假设你购买了优质股票)来驾驭股市的波动性。但是,如何避免做出糟糕决策的风险呢?毕竟,这些是有限的,不能改变。以下是我注意到投资者所犯的一些常见错误: 摇摆不定的投资原则 着名的投资者沃伦巴菲特曾经说过,只有在潮水退去的时候才知道谁一直在裸泳。这对于那些涌入活跃市场的投资者来说非常适合,因此谨慎行事。明确的投资原则和风险感被排除在门外,股票纯粹是为了追逐动力和吹嘘权利。而不是选择投资于价值倍增的股票,追逐的目的是参与目前“市场风味”的股票。然而,在市场开始纠正的那一刻,这种热情和冒险行为就消失了。然后投资者在破坏之后离开,质疑他的投资。即使是稳定的投资者也会冻结他们的投资并暂停他们的纪律 该怎么做:现实是,拥有多包装,你必须持有你的股票数月,如果不是几年。这需要很多耐心和决心。更重要的是,这需要在投资前进行艰苦的研究。只有这样,即使市场流失,你也能确保投资的质量。 陷入友好建议的猎物  想象一下这种情况:你有近25-30只股票的投资组合,平均每年回报率为15%。但你想要更多。因此,你要求你的经纪人朋友查看你的投资组合,并告诉你出了什么问题。他建议出售一半的股票并建议购买其他股票。你会怎么做?许多投资者错误地认为,朋友或竞争经纪公司推荐的股票比他们已拥有的股票或其财务顾问推荐的股票要好。毕竟,这些股票的回报并不像他们的朋友,同事或邻居那样多。 该怎么做:人们必须意识到,这不是为了获得比其他人更高的回报。这是关于超越市场。在过去的24个多月中,当市场一直处于良性状态时,每次下跌时持续买入的投资者都会获胜。但请注意,即使股价下跌,也可能不会“便宜”。看看它的市盈率来证实这一点。这有助于你了解你为每获得的每一笔利润支付多少卢比。它越高,股票就越贵。 当短期变得长期 你知道为什么许多投资者“买入并持有”?这并不是因为他们有一个特定的目标。在购买股票时,他们可能甚至没有考虑“投资期限”。通常情况下,原因是要坚持到损失变成收益为止。 这种谬论的必然结果更为有趣 – 投资者可能从长远的角度买入股票。但在25个月后,她注意到该股票正在给她500%的回报。突然之间,当市场调整风开始打击时,投资者担心她可能永远不会再赚500%,并预订利润。然而,十年后,股票再次上涨,带来1,500%的回报。这就像切花来浇灌杂草。 该怎么做:  股权投资具有内在的风险。价格平均可以上涨10-15%。这是当你看到你的投资价值的变化而没有卖出股票来预订利润或亏损。不要专注于名义收益或损失。你失去了潜在的赢家。虽然你可能已经阅读了数百个成功案例,但首先要了解只有正确理由才能坚持的纯粹心理力量。 成为反投资者或价值投资者是时尚。这是投资者选择缺乏风味的行业或股票。在这种情况下,投资者希望最终的行业和股票能够恢复到之前的辉煌。但这样的时代可以考验即使是最精明和经验丰富的投资者的耐心。 这就是为什么投资者最好在各个周期内定期投资,目的明确。定期仔细监控资产配置也很重要。这样的纪律将允许你自然地“在低点买入并在高点卖出”并赢得贪婪和恐惧的情绪。 犯错是不可避免的。但重要的是你不要重复它们。这有助于培养成功投资的信心。

    2019年1月1日 35 0 0
  • 债券收益率上升对股市不利吗

    债券和股票市场之间的关系是什么? 直观地说,当债券市场表现良好,股票价格暴跌时,这种关系似乎是相反的。例如,在2000 – 03年的最后一次经济衰退期间,虽然银行通过投资债券赚取了大量资金,但股市却陷入低迷。 在经济低迷时期,信贷增长放缓是因为经济正在放缓,银行通常会有流动性过剩,而这些银行则用来投资政府债券。这导致债券出现牛市,而经济放缓则拉低了盈利增长并影响了股市。 花旗集团(Citigroup Inc.)策略师罗伯特•巴克兰(Robert Buckland)分析了发达国家债券收益率与股市之间的关系。他发现:“当债券收益率较低时,资产之间的相关性趋于负面 – 对债券有利的因素对股票而言是不利的。这是在不确定性极端,风险溢价上升和通缩担忧出现的时候。 当债券收益率从非常低的水平上升时,这些担忧已经解除,我们发现债券的坏处并且对股票有利。正如我们现在所经历的那样,投资者从安全开始迁移。 “相反,在高债券收益率下,债券的坏处对股市也是不利的。在这些水平上,风险偏好和增长预期已经很高,无法抵消债券收益率上升的影响。相反,较高的债券收益率可能是收紧政策和降低增长预期的前奏。“ 换句话说,很大程度上取决于利率水平。美国和其他发达国家目前的情况,其中债券收益率上升伴随着股价上涨。那是因为收益率仍然相对较低。虽然市场担心美联储货币供应量的大幅增长令美国长期债券收益率大幅上升,但10年期国债收益率仍然远低于5-6%,这是历史水平。债券和股票价格开始同步上涨,即收益率上升,这意味着债券价格下跌将会损害股票价格。 中国市场怎么样?债券价格已经下跌,而收益率在过去几个月上涨,即使股市放大。当债券收益率和股票一起上涨时,我们的市场能否与发达市场处于同一阶段? 与目前发达的市场经验相反,我们发现新兴市场债券和股票之间的相关性在所有收益率水平上都保持强劲和正面。当相关性开始逆转时,新兴市场债券收益率从未下降至低于5-6%的门槛。通货膨胀和主权风险溢价还不够低。对新兴市场债券有利的一直对新兴市场股票有利。随着风险偏好上升,流出发达国家债券的资金在新兴市场债券和股票等风险较高的资产中找到了新的家园。这表明投资者应保持增持新兴市场,因为债券收益率,风险偏好和增长预期继续从这里恢复正常。

    2019年1月1日 22 0 0