债券

  • 债券基础:收益率与价格的关系

    债券可以帮助你的投资组合多样化,但它们不是无风险的。了解债券如何运作以及如何让债券为你服务。 发行新债券时,其支付的利率称为票面利率,即固定年度付款,以面值的百分比表示。例如,5%的息票债券每1000美元的面值支付每年50美元的利息,6%的优惠券债券支付60美元等等。这就是发行人将为债券的生命付出的代价 – 不多也不少。 但它可能会或可能不会是你从该问题中获得的收益,并且理解为什么是释放债券实际潜力的关键。 以6%的优惠券利率购买新债券,这意味着每1000美元的面值每年支付60美元。如果债券发行后利率上升至7%会怎样?新债券必须支付7%的票面利率或没有人会购买它们。出于同样的原因,只有当你以对买方产生7%收益的价格出售时,你才能出售6%的债券。因此,你可以卖出的价格是60美元代表7%的价格,即857.14美元。因此,如果你卖掉,你将损失142.86美元。即使你不卖,你也会遭受损失,因为你现在的债券价值比你支付的价格低142.86美元。它以折扣价出售。 但如果利率下降怎么办?当你持有6%的债券时,说利率下降到5%。新债券只需支付5%,你可以出售旧债券,无论60美元代表5%的债券。因为60美元是1,200美元的5%,当利率为5%时出售6%的债券将产生200美元的资本收益。200美元被称为溢价。 实际价格也受到债券到期前剩余时间的长短以及调用该问题的可能性的影响。但基本原则是相同的,关于你持有的债券的市场价值与当前利率的变化之间的关系,最重要的是要记住:随着利率上升,债券价格下跌; 随着利率下降,债券价格上涨。债券到期日或通知日期越远,其价格趋于波动越大。 产量品种 由于这种关系,投资者的实际收益率在很大程度上取决于购买债券当天的利率,因此债券市场的词汇需要不止一个收益率定义。 如上所述,优惠券收益率是以债券面值的百分比表示的年度付款。 当前收益率是以债券当前市场价格的百分比计算的年度利息支付。以900美元的价格出售的5%息票债券的当前收益率为5.6%,这可以通过将每年50美元的利息除以900美元的市场价格并将结果乘以100来计算。 测验:测试你的投资智商 到期收益率包括当前收益率和你持有债券到期日时可以预期的资本收益或损失。如果你支付900美元购买面值为1000美元的5%优惠券,自购买之日起五年内到期,你不仅可以获得每年50美元的利息,还可以在债券发行人还清本金时再获得100美元。出于同样的原因,如果你以1,100美元购买该债券,代表100美元的保费,你将在到期时损失100美元。到期收益率可以极大地影响投资结果。

    2019年1月7日 183 0 0
  • 股票和债券价格何时向相反方向移动

    股票和债券是两种主要的投资资产类型。股票是股权投资,代表公司的所有权。债券是债务投资,从债券发行人那里赚取利息。这两种资产类别是由一系列经济因素驱动的。其中一些因素会将股票和债券价值推向不同的方向。 债券价格 债券价格是当前市场利率的函数。个人债券向投资者支付固定金额的利息。通过改变债券价值来改变债券市场的利率。债券价格与利率走势相反。利率上升导致债券价格下跌,利率下降导致债券价格上涨。利率是经济条件和供给与需求因素的函数。 股市价值观 个人股票价值取决于投资者对公司业务价值的信心。随着投资者购买股票以参与增长,销售和利润的增长通常会导致股价上涨。整体市场反映了经济预期; 经济增长对利润有利,经济缓慢导致利润增长或亏损停滞不前。整体股市价值是非常情绪化和人群行为驱动,导致从牛市上涨到熊市下跌的快速变化。股票市场被认为是一个领先的经济指标,价格在经济增长之前上涨,熊市在经济放缓之前盯着市场。 股价下跌 – 债券上升 某些经济条件将导致股市下跌,债券价值同步上涨。在经济不确定或恐惧时,股票往往会下跌。这些因素促使投资者走向高质量债券的安全。随着更多资金从股票转向债券,股票将继续下跌,债券价格将上涨,导致利率下降。与股票的波动性相比,投资者选择债券的安全性将导致股票和债券向相反方向移动。 股市上涨 – 债券下跌 高水平的经济活动和增长通常对股市有利。公司将能够提高价格,销售更多产品并增加利润。政府官员可能会看到高水平的经济活动,因为通货膨胀和政策将会减缓经济增长。减缓经济增长的一个工具是提高利率。较高的利率意味着较低的债券价格,因此随着股市上涨,债券价格下跌。 鸡和鸡蛋 债券价格对股票市场的影响以及影响债券价值的股票价格就像鸡和蛋的问题:哪个首先出现?债券和股票价格在不同的周期运行。改变市场价格的因果因素需要时间才能开始工作,允许两个市场在转向相反方向之前同步运行。股票和债券的资产配置允许投资者投资股票和债券,平衡投资组合的上下周期。

    2019年1月7日 164 0 0
  • 股票债券相关性真的很重要吗

    据推测,许多人认为历史负债券相关性反映了债券将有效对冲股市大幅抛售的程度,正如2008年全球金融危机中所发生的那样。然而,从字面上看,股票债券相关性通常对股票和债券的相对表现几乎没有说 – 可以说是投资者真正关心的。 投资者对股票债券相关性的关注是可以理解的。直观地说,股票和债券之间的负相关 – 自20世纪90年代末以来美国股市和美国国债基本上都是如此 – 表明债券在股市抛售时表现良好,而正相关则证明债券不是有效的套期保值反对股票风险。 但事实上,事实并非如此。 要了解原因,首先必须了解相关性是什么,以及相关性是什么。 相关的意义 相关性衡量两个系列回报偏离趋势的共性。如果两个系列同时倾向于高于或低于各自的趋势,那么它们是正相关的。相反,如果变量通常同时位于其平均值的两侧,则它们是负相关的。这可以在下面的相关方程中以数学方式显示。x和y代表两个时间序列(例如股票和债券收益率)和条款(x i– x)和(y i  – y)表示每个变量在测量周期内与其自身趋势或平均回报的偏差。 然而,相关性无法衡量的是两个时间序列的相对表现。例如,一个时间序列完全有可能具有正趋势而另一个具有负趋势 – 并且两个系列正相关。这可能与大多数人如何解释相关性度量“违反直觉”有关。因此,相关性并未告诉我们每个系列的实际回报,因此股票债券相关性可能对股票和债券的相对表现几乎没有说明。 图1说明了一个真实的例子。它显示了在1969年12月至1970年11月的经济衰退期间,国债和美国股票的现金累计回报(以90天的国库券为代表)。在此期间,债券的现金回报率为10.9%,而股票回报率为-7.0%。因此,债券在这个动荡时期为股权投资者提供了多元化。 然而,令人感兴趣的是,股票和债券之间的相关性是正的,在经济衰退的同一时期使用每日数据衡量为0.4。这怎么可能?简单地说,债券往往高于其(正)趋势,同时股票高于其(负)趋势,反之亦然。如果投资者只依赖于相关性指标,他们可能错误地推断债券和股票在1970年经济衰退期间表现不佳。 结果是:投资者应该更少关注资产收益率如何偏离趋势,更多地关注趋势本身 – 特别是当我们考虑债券在股票市场缩减或经济衰退时期的表现时。 这可能只是一次性的异常吗?看起来很直观的是,如果股市在经济衰退和国债反弹中趋于下跌,那么它们必然会在这段时间内产生负相关关系。但事实上,情况通常并非如此。 图2显示了自1970年以来每一次美国经济衰退的上半年,股票和债券之间的样本内(每日)相关性以及每种资产类别的表现。我们选择了上半年的衰退,因为这是股票下跌趋势最大的时候由于股市普遍在经济衰退的下半年复苏。红色行对应于每个资产类别的相对回报与相关性符号相反的时期,而蓝色表示回报对符号“直观”的时段。例如,在1981 – 1982年的经济衰退中,样本间相关性为0.41,但股票回报率为-11.2%,而债券则为12.9%。因此,相关的符号与相对回报相反。 事实上,在过去七次衰退中的五次中,相对回报与相关性的符号所暗示的相反。该结果表明,相关性几乎没有提供关于股票和债券相对表现的信息。 然而,从投资的角度来看,关键在于,在过去七次经济衰退中的六次中,所提供的债券需要多元化以应对股票风险。无论股票债券相关性的迹象如何,这都是正确的。唯一的例外是1973年,当时美国国债在经济衰退的上半年回归-3.5%(但在经济衰退结束时最终产生了正的名义回报)。 看相关性太窄了。平均回报是重要的,相关性对回报没有影响。债券历来在经济衰退中对冲股票风险,因为回报是积极的,不一定是因为相关性是负面的。那么,相关性是否重要?在我们看来,并非如此。

    2019年1月7日 131 0 0
  • 债券可以降低投资组合的风险吗

    债券通常被视为现金和股票之间的中途:风险低于后者,但提供的回报高于第一次。 债券可以由政府或公司发行。它们实际上是一笔贷款:投资者在一段固定的时间内向发行人提供一笔款项。为此,他们获得了固定收入 – 称为收益率。到期时,资本将返还给投资者。但是,如果发行人破产或者只是拖欠付款,投资者可能无法偿还或者可能得到的损失少于应付利息,同样适用于应付利息。 此外,债券的价值随着交易而上涨和下跌。如果你在发行债券之外的任何时间购买债券,你收到的收益率(以其价格的百分比表示)将随着债券的价格而波动。你最后收到的资本偿还可能是多于或少于你付出的代价。 你在债券上获得的利益取决于发行债券的公司或政府。债券的信用评级范围从AAA到C– AAA债券被认为是违约风险最低的 – 这是公司或政府发行债券的风险,或者在政府的情况下,只是没有支付。 债券评级越低,利息越高:这是债券违约增加的可能性以及到期时不偿还投资者的回报。但是,你也可能希望在到期前卖出债券,并且由于其市场价值会波动,你可能无法按照你支付的价格出售债券。 公司债券由公司发行,“更安全”公司债券称为投资级。高风险公司发行的债券被称为高收益债券。英国政府债券被称为金边债券。发达国家政府发行的债券通常被视为低风险。新兴国家政府发布的风险较高。 债券可能因其产生的收入而在投资组合中占有一席之地,但其价值可能会被通货膨胀所侵蚀。随着英国和美国的利率有望上升,债券的回报可能看起来不那么吸引人了。当利率上升时,债券的价值往往会下降,因为与其他投资相比,它们提供的利率看起来不那么有吸引力。 通过战略性债券基金,你可以灵活地投资于不同类型的债券,无论是由政府还是公司发行 – 从更安全的“投资级”市场结束到风险更高的“高收益”结束。如果你选择战略债券基金,基金经理可以在不同等级的债券之间转移,这有助于管理利率上升和下降的风险。 你仍有可能亏损,但熟练的经理会尽力利用他的技能来减少损失,而使用债券基金也可以帮助你的投资组合多元化。 你投入债券的投资组合中有多少取决于你对风险的态度和你的个人情况。养老基金往往会在退休时将老客户转移到债券基金中 – 这一过程被称为“生命危险”,旨在降低你的基金风险。如果你从雇主处领取养老金,通常会在退休后五年,十年或十五年内自动退税 – 所以如果你打算稍后退休,与你的医疗服务提供者交谈是明智的。 但是,如果你管理自己的养老金,你可能希望实施自己的“生活方式”,以最佳方式管理自己的风险。这又取决于个人情况。无论你试图管理多少风险,你仍然会对它开放并且可能会亏钱。

    2019年1月7日 77 0 0
  • 什么时候股票和债券会同时上涨

    股票和债券价格通常朝着相反的方向发展。当股票市场表现不佳并且对投资者来说风险很大时,投资者会提取资金并将其存入债券,而他们认为债券更安全。需求增加提高了债券价格。当股市反弹且风险似乎合理时,投资者可能会退出债券并进入股市,从而推动股价进一步上涨。在某些情况下,股票和债券一起上涨。

    2019年1月5日 105 0 0
  • 股票投资组合中的债券和股权之间有什么区别

    选择要包含在股票投资组合中的投资类型对普通投资者来说可能是一项挑战。在大多数情况下,将债券,股权或两者加入投资组合的决定应基于你的投资目标。了解债券和股票或股票之间的差异可以帮助你做出更好的投资决策,了解哪些方案可以改善你的财务状况。 债券投资的优势 在投资组合中包括债券可为投资者提供债券长度的定期利息收入。利息收入基于债券的利率和投资本金。在债券期限内,债券的利率不会改变,因此你知道可以预期的收入金额。如果债券发行人违约债券的付款条件,你有更大的机会收回利息和本金,因为债券投资者是首次对公司资产提出索赔的债权人。 债券投资的缺点 债券存在利率风险。由于债券的利率不会改变,利率的市场变化可能会导致你获得较低的投资回报。在利率上升的环境中,如果你想出售利率低于当前市场利率的债券,你将不得不以折扣价格出售债券,或者降低价格,而不是你最初支付的价格。键。以折扣价出售债券会对你的投资组合的回报产生负面影响。债券也可能违约,这可能会危及你的本金和利息收入。 股权投资的优势 股票或股权投资为投资者提供尽可能高的回报。投资股票时,根据你购买的股票数量,你将成为公司百分比的所有者,而债券投资者则是债权人。作为所有者,你可以从股价上涨中获利,从而获得资本收益,如果公司宣布股息,你也可以获得股息收入。根据你购买的股票数量,股权投资还可以让你对影响公司的业务问题进行投票。 股权投资的缺点 股票比债券风险更大,波动性更大。他们可以为投资者提供比债券更高的回报,而且他们也会遭受更大的损失。如果公司倒闭,股权投资者最后会对资产提出索赔,那么你就有更大的机会失去投资。股票价格下跌也会使股权投资者面临资本损失。公司可能不需要以必须支付债券利息的方式支付股息。公司选择何时支付股息; 该决定基于当前的业务和市场条件。

    2019年1月2日 84 0 0
  • 债券与股市之间是否存在关系

    股票和债券是截然不同的投资工具,但两者之间存在一些相关性,可能会导致债券与股票市场之间产生连锁反应。股票和债券可以由同一家公司发行,使两者的价值与单个实体的表现密不可分。正因为如此,尽管看起来乍一看,债券与股市之间仍存在稳固的关系。 股市 公司发行股票以在短期内筹集大量无债务资本。购买股票后,投资者可以在开放式交易所交易其股票,其价格由市场设定,以获得投资利润。与债券不同,股票不会成熟或到期。公司实际上必须回购股票,从公共股票回归私人股票。 债券市场 债券是公司向个人和机构投资者提供的一种债务形式。与股票不同,出售债券带来的资金必须在指定的时间内以利息偿还。然而,债券的附加条件少于股票,因为公司与债券持有人的关系在还款期结束时完全被切断。 公司成长 发行债券可以帮助公司为扩张计划提供资金,如果成功,可以带来更高的销售额和市场份额。因此,股东可以从发行债券中获取线索,并期望公司股票的价值增加。如果有足够的买家认为股价会上涨,那么他们的购买活动实际上会导致他们这样做。 债务问题 如果公司违约发行债券 – 意味着他们无法支付他们承诺的利息或本金 – 股东可能会将其视为危险信号。陷入财务困境的公司股价可能会快速下跌,因为股东放弃股票并观望。因此,债券支付违约可能引发连锁反应,最终导致股票估值下降。 利率 在股票市场拥有良好声誉的公司可能会发现以低于新公司的利率出售债券更容易。相反,如果一家公司在股票市场上有挣扎的声誉,它可能会发现自己在债券发行上支付溢价。这种相关性可能会对债券交易市场产生连锁反应,导致较小公司的高息债券以溢价出售。

    2019年1月2日 82 0 0
  • 债券收益率上升对股市不利吗

    债券和股票市场之间的关系是什么? 直观地说,当债券市场表现良好,股票价格暴跌时,这种关系似乎是相反的。例如,在2000 – 03年的最后一次经济衰退期间,虽然银行通过投资债券赚取了大量资金,但股市却陷入低迷。 在经济低迷时期,信贷增长放缓是因为经济正在放缓,银行通常会有流动性过剩,而这些银行则用来投资政府债券。这导致债券出现牛市,而经济放缓则拉低了盈利增长并影响了股市。 花旗集团(Citigroup Inc.)策略师罗伯特•巴克兰(Robert Buckland)分析了发达国家债券收益率与股市之间的关系。他发现:“当债券收益率较低时,资产之间的相关性趋于负面 – 对债券有利的因素对股票而言是不利的。这是在不确定性极端,风险溢价上升和通缩担忧出现的时候。 当债券收益率从非常低的水平上升时,这些担忧已经解除,我们发现债券的坏处并且对股票有利。正如我们现在所经历的那样,投资者从安全开始迁移。 “相反,在高债券收益率下,债券的坏处对股市也是不利的。在这些水平上,风险偏好和增长预期已经很高,无法抵消债券收益率上升的影响。相反,较高的债券收益率可能是收紧政策和降低增长预期的前奏。“ 换句话说,很大程度上取决于利率水平。美国和其他发达国家目前的情况,其中债券收益率上升伴随着股价上涨。那是因为收益率仍然相对较低。虽然市场担心美联储货币供应量的大幅增长令美国长期债券收益率大幅上升,但10年期国债收益率仍然远低于5-6%,这是历史水平。债券和股票价格开始同步上涨,即收益率上升,这意味着债券价格下跌将会损害股票价格。 中国市场怎么样?债券价格已经下跌,而收益率在过去几个月上涨,即使股市放大。当债券收益率和股票一起上涨时,我们的市场能否与发达市场处于同一阶段? 与目前发达的市场经验相反,我们发现新兴市场债券和股票之间的相关性在所有收益率水平上都保持强劲和正面。当相关性开始逆转时,新兴市场债券收益率从未下降至低于5-6%的门槛。通货膨胀和主权风险溢价还不够低。对新兴市场债券有利的一直对新兴市场股票有利。随着风险偏好上升,流出发达国家债券的资金在新兴市场债券和股票等风险较高的资产中找到了新的家园。这表明投资者应保持增持新兴市场,因为债券收益率,风险偏好和增长预期继续从这里恢复正常。

    2019年1月1日 61 0 0
  • 什么是名义价值?定义和含义

    定义:名义价值,也称为面值或面值,是在证券(通常是债券或股票)前面写的规定价格。对于债券或优先股,这是债券持有人在到期时将获得的赎回价格或金额。 名义价值意味着什么? 名义价值的定义是什么? NV是已发行证券的指定价值,债券或股票在到期前不会改变,而不是证券市场价值根据通胀的影响而变化。通常,公司债券的到期价值为1,000美元; 然而,市政债券或市政债券每个发行5,000美元。然而,政府债券通常每张发行10,000美元。 当到期收益率等于名义利率时,面值等于债券的价值。当到期收益率超过名义利率时,面值大于债券的价值。当到期收益率低于名义利率时,面值低于债券价格。 我们来看一个例子。 例 Z公司发行3年期债券,票面价值为500,000美元,名义汇率为11%。作为公司财务分析师的彼得想要计算一下,如果市场价格等于以下价格,公司必须以什么价格出售债券: 债券#1:11% 债券#2:14% 债券#3:7.5% 到期时,债券每年回报500,000美元x 11%= 55,000美元。 当名义利率i = 11%且到期收益率y = 11%时,债券的价格为: 名义价值示例 当名义利率i = 11%且到期收益率y = 14%时,债券的价格为: 名义价值意义 当名义利率i = 11%且到期收益率y = 7.5%时,债券的价格为: 名义价值计算 因此,根据债券利率和市场利率,每个债券将具有以下价值: 债券#1:$ 500,000.00 债券#2:465,175.52美元 债券#3:545,509.20美元

    2018年12月28日 127 0 0
  • 股票债券相关性是正面还是负面

    一些历史时期可能指出这样的结论:股票和债券的回报之间的相关性是正的,有些则是负的。这些变化可能是更广阔市场环境中根本变化的信号。 相关性 投资市场的行为并不固定。例如,市场波动性相对较高,有市场波动性相对较低的时期。Stas Melnikov领导负责监督投资风险的罗素投资团队,由于模型在市场环境发生变化时变得无用 – 或更糟糕 – 这一事实变得更加困难。为了监控这些变化,该团队使用了一个制度评估工具。 Stas解释说,这个工具是基于市场波动的观点,即“容易受到大幅跳跃或政权更迭的影响”。但是当发生这种情况时,没有任何通知告诉你。我们观察到的是回报。因此,根据回报,您可以推断,并且您可以反向校准此模型,以检测您今天最有可能采用何种波动率制度。你无法预测政权何时会改变,但你可以在发生变化时发现变化。“ 不过,不仅波动环境发生了变化。相关性也是如此。股票和债券收益之间的相互作用是资产战略的基本组成部分之一,而且这种相互作用的性质并不是一成不变的。 对于1989年至2016年的每个日历季度,下图显示(以橙色表示)Russell 3000 TM美国股票指数和Bloomberg Barclays美国综合债券指数的每日回报的相关性。它还显示(蓝色)每日股票收益的年化波动率和每日债券市场收益的(灰色)。1989 – 2016年股票和债券市场的波动性和相关性 资料来源:罗素投资 债券市场波动率介于1.9%至7.0%之间,股票波动率介于6.5%至69.1%之间。然而,图表中最引人注目的特征是1997年末的相关性从正面转变为主要负面。 这不是第一次发生这种情况。在2003年固定收入杂志的一篇论文中,Antti Ilmanen回顾了1926年的研究结果,发现虽然大部分时间股票债券相关性为正,但有三个显着的负相关性:1929-1932, Ilmanen推测,这些结果背后的证据是“从债券价格到股票价格的因果关系是积极的(比如,债券收益率下降往往也会降低股票贴现率),而从股票到债券价格的因果关系是负面(比如,股市疲软可以促使货币政策放松和债券市场反弹。)“ 2  Stas补充说,相关性可能受到混淆变量的影响特别是观察到,“经济的好消息对债券来说可能是好消息,但有时好消息是坏消息。” 根据Ilmanen的说法,通货膨胀似乎是一个主要因素:“当通货膨胀和经济增长率低 – 通货紧缩的衰退时 – 以及当股市疲软且不稳定时,股票债券相关性往往最低 – 转向质量事件。” 3 后一点证实了大多数人的期望(以及上图中可观察到的内容):波动性环境和相关环境有些相关。特别是,低股票市场波动似乎与高股票相关性有关。然而,波动率制度似乎不那么稳定,并且比相关制度更频繁地变化。Stas从风险经理的角度解释了这意味着什么:“波动率是资产阶级特定的,但相关性是经济基本状态的函数。因此,如果我们看到单一资产的波动率制度发生变化,我们并不关心我们是否观察到相关制度的变化。我们将后者视为一种根本性正在发生变化的迹象。“ 在制定战略资产配置政策时,相关制度的重要性值得考虑。对于大多数投资者而言,负债券相关性是有帮助的,因为它增强了典型投资组合中的多元化。养老金计划处于一个不寻常的位置,因为负债券相关性会增加风险,增加资产价值下降和负债价值上升的双重打击的可能性。

    2018年12月27日 81 0 0
  • 5个需要知道的债券市场事实

    债券市场在大多数投资者中并没有像股票市场那样受到关注,因为大多数人都有机会看到他们的投资在长期内飙升。然而,即使债券市场通常不能为投资者提供获得多包含回报的机会,但它在平衡投资组合和帮助人们为短期需求保留资金方面发挥着至关重要的作用。下面,你将找到一些有用的资源,你可以用它们来获取有关债券市场特定领域的更多信息,但首先,让我们转向关于每个投资者应该知道的债券的五个关键事实。 1.债券市场比股票市场大得多。 从长远来看,债券的受欢迎程度不断上升,因为较低利率的长期趋势使得政府和公司借款人的融资成本比以往任何时候都低。根据一些估计,过去15年全球债券市场的规模增长了两倍多,目前已超过100万亿美元。相比之下,标准普尔道琼斯指数将全球股票市场的价值定在64万亿美元左右。仅在美国,债券市场的价值就接近40万亿美元,相比之下,国内股市的价值不到20万亿美元。 债券交易量也大大超过了股票市场量,每日交易的债券近7000亿美元。根据行业集团SIFMA的数据,相比之下,每日股票交易量约为2,000亿美元。债券市场的相对规模表明它在金融业中的重要性,即使它不是大多数投资者的首要任务。 2.债券价格可能波动。 许多投资者都认为债券比股票更安全,并得出结论认为债券永远不会亏本。然而,当利率发生变化时,债券价格可能会剧烈波动,因为投资者不希望在获得收益较高的新发行债券时挂在低息债券上。相对较小的价格变化推动了债券市场的大部分交易量,发行人寻求最小化融资成本,而投资者希望获得尽可能多的收入。当利率变化时,这种紧张局势可能会在债券价格上产生巨大变化,而当利率快速上升时,可能会导致损失 3.一些债券有股权激励。 大多数债券只是承诺在未来的某个时间点偿还债务,并在此过程中支付利息。但一些发行人提供可转换债券,在某些情况下允许投资者以债券的形式交易公司股票。公司通常选择可转换债券来降低他们必须支付的债务利率,但可转换债券可以成为投资者获得两全其美的好方法。如果股票大幅上涨,那么可转换债券通常会给持有人带来可观的收益。然而,如果股票表现不佳,债券仍会在到期时偿还本金。 4.债券评级可以产生很大的不同。 评级机构密切关注债券以判断发行人能够偿还的可能性,各种评级量表使用不同的方法进行估算。例如,标准普尔将AAA评为最高评级,之后,AA,A,BBB,BB等评级下降至D表示信用质量下降。AA和CCC之间的所有等级也允许附加或减号符号附加到额定值的末尾,分别表示该额定范围的顶端或底端的键。 债券市场的最大趋势是BBB-和BB +之间的差距,它将高质量的投资级债务与低质量的高收益债券或垃圾债券债务区分开来。较高的债券评级通常具有较低的违约机会,因此发行人可以支付较低的利率并仍然可以获得需求。 5.并非所有来自特定公司的债券都是平等的。 关于债券最令人困惑的事情之一是,即使你考虑单一公司的债务,你可以购买的各种债券也不一定相同。有时,到期日将定义债券获得偿还的相对优先顺序,让你预测如果公司陷入财务困境,你是否能够收回你的本金。然而在其他情况下,公司以不同的方式建立其资本结构,提供抵押品以支持其部分债券,并发行在破产程序中具有不同优先偿还债券的高级或次级债券。相比之下,大多数公司只有一类股票,这使投资者更容易理解。 许多投资者认为债券市场比其价值更复杂。然而,只需要一点点工作,你就可以了解债券市场的基本知识,并充分利用它,以便在它们出现时利用投资机会。

    2018年12月26日 72 0 0
  • 债券多元化,潜在利益和风险

    债券是投资者向债券发行人借出的资金的“借条”。作为对该货币的使用的回报,发行人同意以称为“票面利率”的规定利率向投资者支付利息。在商定的时间段结束时 – 债券“到期” – 发行人的目标是偿还投资者的本金。 债券的利益和风险 由于债券通常不会与股票投资同步,因此它们有助于为投资者的投资组合提供多样化。他们还寻求为投资者提供稳定的收入。零息债券和国库券是例外:利息收入从其购买价格中扣除,预计投资者将在到期时获得债券的全部面值。请记住,零息债券的市场价值波动幅度超过普通公司债券; 因此,它们可能不适合有流动性需求的投资者。 个人债券与债券共同基金 由于个人债券需要的初始投资范围从1,000美元到100,000美元不等,因此许多债券投资者通过共同基金实现其目标。债券共同基金提供所有基金固有的专业管理和多元化,可以提供固定收益元素,以平衡其他股票和货币市场投资组合。 然而,投资者应该记住,债券基金并不成熟。这是至关重要的,因为这意味着无法通过将这些资金与个人债券一样持有到期来管理本金风险。此外,虽然保证了利息收入和投资于政府债券的本金额,但投资这些债券的资金却没有。 虽然债券在长期投资收益方面通常仅次于股票,但其多样性(在某些情况下,其税收优惠)可能适合许多投资者。请记住,股票提供增长潜力,但可能比其他投资(如债券)波动更大,并提供更少的当期收入。 与您的财务专业人员和税务顾问讨论您的目标,您可以共同决定债券投资是否适合您。 所有债券都涉及市场风险,利率风险和通胀风险。一些债券也存在信用风险。 市场风险 – 债券的价值随市场而变化 与股票一样,债券的价值会随着市场条件的变化而波动。但是,有很大的不同。只有当您决定在到期日之前出售债券时,债券具有到期日这一事实才会使市场风险成为问题。 因此,在实践中,如果您打算将债券持有至到期日(当本金和利息一般偿还给债券持有人时),债券价格的当前波动是正常的。 但是,如果债券价格下跌并且您在债券到期前被迫出售(或清算)债券,那么您将失去部分主要投资以及未来的任何收入来源。 利率风险 – 反比关系 这是债券价格随着利率上升而下跌的风险。 利率风险在所有债券中都很常见。当经济中的利率上升时,债券的价格通常会下降,反之亦然。 总的来说,债券投资历史上比股票投资更稳定。此外,由于债券投资者可能主要关注的是从债券中获得收入(而不是资本增值),他们可能并不关心债券价格的波动。许多债券投资者将持有其债券直至到期,并有意收到其主要投资。 信用风险 – 债券评级的原因 一些债券持有“信用风险”,或债券发行人在债券到期前将违约的风险。在这种情况下,您可能会损失部分或全部投资本金和任何到期的未偿还收入。债券通常由穆迪和标准普尔(S&P)评级。评级从Aaa(穆迪)或AAA(标准普尔)到D,基于发行人的信誉。Aaa和AAA是最高的信用评级。尽管它们的负面名称,“垃圾债券”,由于其较低的信用评级而被称为“垃圾债券”,更正式地被称为“高收益债券”,并且通常适合能够承受价格波动以寻求更高收益率潜力的投资者。请记住,高收益债券存在更大的本金和利息损失风险, 通货膨胀风险 – 固定收益的下行空间 这是债券总回报不会超过通胀的风险。由于“优惠券”或利息支付固定到期限,通货膨胀环境将导致这些支付相对于其他投资而失去价值。 四种主要债券类型 债券有多种形式,每种形式都为投资者的投资组合带来不同的利益,风险和税收考虑。大多数债券属于四大类之一:公司,政府,政府机构和市政。 公司债券 这些债券由公司发行,旨在为投资者提供稳定的收入来源,其利率通常高于其他债券。 风险考虑因素:除市场和利率风险外,与此类债券相关的主要风险是信用风险。一些公司债券的另一个风险是债券可以由发行人“召集”,然后发行人在到期日之前偿还本金; 债务是提前支付的,投资者可能无法将其再投资于同一收入流。 税务考虑因素:公司债券所赚取的所有利息将按您通常的所得税税率作为普通收入纳税。如果您选择出售债券以获取利润,这种“资本增值”将作为资本收益征税。 政府债券 政府债券由美国财政部发行,并得到美国政府的充分信任和信誉支持。它们包括中期和长期国债。中期债券在三到十年内到期,而长期债券通常在长达30年的期限内到期。 风险考虑因素:也许是所有债券投资中最安全的债券,这些债券通常被认为具有最低的信用风险水平,因为它们是由美国政府担保的。但是,这种担保并没有消除市场风险,这就是证券价值与整体市场同步发展的风险。政府债券也存在一些通胀风险 – 其相对较低的回报风险与通胀无法保持同步。因此,随着时间的推移,投资实际上可能会失去价值。 税务考虑因素:国债在联邦一级征收全额税,但免征州和地方税。 政府机构债券 这些债券是联邦机构和政府赞助实体发行的美国政府的间接债务。此类组织的例子是联邦国民抵押贷款协会(FNMA,或“Fannie Mae”),政府国民抵押贷款协会(GNMA或“Ginnie Mae”)和学生贷款营销协会(SLMA,或“Sallie Mae”) 。 风险考虑因素:除美国国债外,代理和实体债券通常被认为是信用风险最安全的债券之一。由于这些债券不是由美国政府直接发行的,因此它们没有完全的信誉和信誉支持。除了政府债券固有的风险之外,机构债券还存在违约风险。然而,由于这种增加的风险,这些债券通常提供比政府债券更高收益的潜力。 税务考虑因素:这些债券在联邦一级是完全征税的,在某些情况下,也在州和地方层面。 市政债券 市政债券或“市政债券”由美国州,县,市,镇,村或地方当局发行,用于筹集一般用途或特定公共工程项目的资金。 风险考虑因素: Munis处于信用风险范围的中间位置。违约风险可能因发行人的信誉和债务类型而异。 税收考虑:大多数市政当局的最大优势可能是他们的免税收入状况。收入在联邦一级免税,在大多数情况下,也在州和地方一级。但是,投资者可能需要缴纳某些私人活动债券的替代最低税。另一方面,资本收益是完全应税的。

    2018年12月26日 72 0 0
  • 债券收益率上升的危险和机遇

    当经济飙升时,债券收益率上升可能对股市有利,但在目前的市场中,股市已连续9年上涨至创纪录水平且经济开始放缓,情况并非如此。但现在债券收益率上升对股市的影响程度如何呢? 美国银行美林(Merrill Lynch)策略师表示,没有神奇的数字,但如果他们不得不选择一个,则10年期国债收益率为5%。 根据美林的卖方指标,这就是华尔街对股市的平均分配峰值和对股票的兴趣减弱的水平。 10%的10年期国债收益率也表明,基于美林的股票风险溢价框架,股票以债券的公允价值交易,并且基于风险/收益基础,无风险国债优于风险股票。根据美林的估值框架,标准普尔500指数预计将在未来10年内每年回报5%。 CFRA的投资策略师林赛贝尔表示,4%的收益率是10年期国债与股票竞争的水平。贝尔解释说:“当10年期国债收益率超过标准普尔指数的股息收益率200至300个基点时,股市表现大幅下挫。” 贝尔表示,鉴于标准普尔500指数目前的股息收益率为1.9%,当10年收益率接近4%时,股票对美国国债的竞争力下降。 周三午盘交易中10年期国债收益率为3.24%,略高于周一触及的七年高点,10年期美国国债收益率触及3.25%,受周五失业率报告显示失业率处于最低水平的推动在49年。截至日内,10年期国债收益率已回落至3.19%,低于周二收盘时的3.21%,但美国主要股市指数较前一收盘价下跌3%以上。 交易商指出美国国债收益率上升,美国与中国的贸易战升级,以及国际货币基金组织最近对包括美国经济增长在内的全球经济增长的警告,这一下滑由苹果和谷歌等大型科技股领涨。 “市场正在重新定价风险,”Cumberland Advisors首席投资官David Kotok表示。“从底线来看,市场现在已经开始意识到利率有上升趋势,通货膨胀正在上升,通货膨胀加速,美联储正处于特朗普的摇滚和艰难的地方,因为他们必须应对特朗普 – 纳瓦罗贸易战的日益增长的影响。“彼得纳瓦罗是政府的顶级贸易顾问之一。 Kotok指出,投资者现在可以收取联邦政府担保的抵押贷款支持证券5%的收益率,非常高等级的免税债券收益率为4%,现金等价物收益率为2%。由于期望收益率可能更高,部分基于美联储表示今年和明年加息更多,一些债券买家正在走势观望,而其他债券持有人和股东“不需要大量鼓励卖出两年来巨大的牛市都跟着它们走了过去。“ 摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略师迈克尔•威尔逊(Michael Wilson)并没有提供债券代表比股票更有价值的收益率水平,但在最近的一份报告中,他写道,由于实际利率上升,美国股票,特别是成长股现在被高估了对增长放缓的预期 – 周三的抛售情绪也反映了这种情绪。威尔逊并不是说投资者必然会减少他们的股市风险,而是将增长股转换为价值 – 这是他在7月份采纳的一项建议。 威尔逊写道:“随着标准普尔500指数在估值基础上的上行空间,价值更有可能因为跌幅较小或根本没有下跌。” “长期的增长与价值长期可能最终会导致更加可持续的基础。”

    2018年12月26日 105 0 0