股票赎回对股价有何影响

当一家公司宣布回购 – 从其投资者回购股票时 – 其股票价格通常会上涨。有时股票上涨是因为回购提高了剩余股票的价值。在其他时候,该公告触发投资者情绪的变化,仅间接与基础价值相关。

每股收益

你持有Widget Corporation的一股,该公司有10股已发行股票,当前收益为100美元,或每股10美元。Widget宣布回购一半股份。由于只有5只流通股,目前的收益仍为100美元,现在每股收益等于20美元 – 每股收益翻了一番。虽然可能没有其他变化,股票价格上涨,因为分析师和投资者更看好每股收益更高的公司。

利息与股息

回购可能会增加股价的另一个原因与公司税有关。如果Widget在回购前向股东支付每股0.50美元的年度股息,Widget每年支付5美元,没有任何税收优惠 – 股息减少资本但不是免税的费用。但是,如果公司借钱回购股票,5美元贷款的利息可以减税,股息支付减半。麦肯锡的一项研究表明,即使公司用自己的资金回购股票,股票价格也会因资本结构的变化而上涨,因为现金储备中的资金利息是应税的,“使投资者处于不利地位“。

由于与投资者感知有关的原因而不是企业现实,回购往往会增加股东价值。将Widget视为另一个投资者; 投资者购买他们认为会增值的股票。当Widget回购自己的股票时,它会向投资者发出一个信号,表明该公司认为其股票目前被低估且股价将会上涨。投资者反应良好,股价上涨。

股东救济

麦肯锡的一项研究显示,当一家现金充裕的公司宣布回购时,股价通常会上涨,因为投资者对此感到宽慰。拥有大量现金储备的公司可能会感到有压力购买其他公司或扩大其业务范围。当非常成功的Widget Corp.利用其庞大的现金储备来购买自己的股票时,股东们放弃了股票价格,因为Widget正在投资一家表现优异的公司,而且因为它现在不太可能使用剩余的储备来投资在不太成功的公司或将其业务扩展到没有成功记录的领域。麦肯锡的研究显示,公司股票在宣布小额回购后平均上涨2%至3%,大部分回购超过15%的已发行股票上涨16%。

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