利好政策持续释放 军工板块喜迎涨停潮

上周刚被笔者点名的军工板块今天果然一片红红火火,沃尔核材、电科院、特发信息、航天长峰、天汽模等20多只个股集体涨停。在2019年的4个交易日中,军工板块已经收获四连涨,累计上涨超过10%。而且,刚刚召开的中央军委军事工作会议强调,在新的起点上做好军事斗争准备工作,坚决完成党和人民赋予的使命任务。随着利好政策持续释放,军工板块有望成为长期投资热点。

军工进入估值底部

目前,军工板块估值处于45—70倍之间。从板块内具体分支来看,军工央企上市公司整体PE为63倍,军民融合上市公司的PE为48倍。另外,各个军工板块中,航天板块仍然最低为28倍,船舶板块的估值最高为127倍。虽然与其他板块相比军工估值偏高,但就军工板块自身来看,经过近三年的深度调整,军工板块估值已经跌至近五年低点,与 2013年相当,具备向上空间。

军工行业变革加速

首先,军品定价机制临近,军品定价规则已经通过批准,但细则还在制定过程中,乐观估计将在2019年上半年落地。目前,军方通过单一来源合同订购总装类公司的绝大多数军品,严格执行成本加成定价和审价。军品定价改革的直接效果是军工企业潜在盈利能力的释放,预计能够使军工企业净利润水平提高5%—10%,总装类公司将明显受益。

其次,2018年12月27日,国防科工局和中央军委装备发展部联合印发了2018年版《武器装备科研生产许可目录》,再次大幅降低军品市场准入门槛。2018年版《许可目录》包括导弹武器与运载火箭等7大类共285项,在2015年版目录的基础上再次减少了62%。取消军事电子一般整机装备和电子元器件项目,取消武器装备专用机电设备类、武器装备专用材料及制品类和武器装备重大工程管理类的许可。军品市场准入门槛大幅降低,预计将会在2019年直接影响中上游军工企业盈利水平,同时也给民营企业带来市场机会,重塑市场格局。

建国70周年”阅兵行情”

根据历次”逢十纪念”的经验,建国70周年阅兵将是2019年最强的军工投资主题。从历次大阅兵年份,军工行业指数的表现来看,在大阅兵前后军工板块均有明显的累计超额收益率。

例如,2009年10月1日建国60周年大阅兵,前30个交易日军工指数超额收益率达到18.5%,而且在阅兵之后得90个交易日累计超额收益率达到20%;2015年9月3日抗日战争胜利70周年阅兵,在受股灾影响的疲软的市场环境下,前28个交易日军工指数超额收益率达到37.8%,而且在阅兵后的40个交易日内逐渐产生19.22%的超额收益率。在强军目标明确、国际局势不稳的情况下,我国军费有望持续增长,军工板块将在顶层推动下迎来主题性行情。

投资机会

(1)航空航天

2019年1月3日,中国的嫦娥四号探测器自主着陆在月球背面,实现人类探测器首次月背软着陆,开启了人类月球探测新篇章,堪称中国航天领域巨大里程碑。

我国在航空航天领域里可谓是进展神速,2018年12月7日我国成功发射沙特-5A/5B卫星并搭载发射了由民营企业研制的10颗小卫星;2018年12月27日,北斗卫星导航系统新闻发言人冉承其,在国务院新闻办公室新闻发布会上宣布,北斗三号卫星系统已经完成了基本建设,并于2018年12月27日起开始提供全球服务,这意味着我国的北斗卫星定位系统正式迈向全球时代。不仅如此,截至2018年12月31日,中国以全年航天发射39次的成绩,一举超越美俄,首次独占世界第一。

一系列重磅利好的提振下,沉寂已久的航天军工板块再度崛起,据统计数据发现,共有83只航天军工概念股连涨天数达到3天及以上,部分个股连涨天数甚至达到5天。此外,从进入2019年的4个交易日来看,共有161只航天信息概念股实现不同程度的上涨,其中,鹏起科技、航天通信、特发信息、通光线缆、航天科技、航天长峰、太阳电缆等7只个股期间累计涨幅均在30%以上。

股票简称公司概况
航天长峰国内惟一能生产第三代红外成像设备的企业
航天通信导弹武器系统总装唯一上市公司,是上市公司中唯一具有保军能力的企业
航发科技生产航空发动机零部件,公司产品包括叶片、机匣、环形件、燃烧部件等,其性能和质量完全达到了当今国际同类产品的水平
中航飞机我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机及民用涡桨支线飞机制造商,同时承担了C919、ARJ21、AG600等国内外大中型民用飞机零部件供应
中国卫星中国卫星第一股,A股唯一的卫星制造类上市公司

(2)国产航母

目前,我国首艘国产航母正在进行第四次海试,并且极有可能进行舰载机的起降测试,这是航母交付前的最后一环。此次海试之后,国产航母将会等待交付服役的指令。这艘国产航母2013年被证实开工建造,2017年4月26日正式下水,如果能够在2019年入役,中国将成为二战之后从研制一款新型航空母舰到服役用时最短的国家。

据估计,一艘航母的建造费用约为50亿美元,加上航母战斗群所属的歼15舰载机、052D驱逐舰、潜艇和护卫舰,整个中国国产航母战斗群需要120多亿美元。一艘航母的建造周期一般需要5-7年才能服役,按照未来15年中国拥有6个航母战斗群计算,每2-3年开建一艘航母,预计投入超过6000亿人民币,加上每年高昂的维护费用,累计投入的预算达到万亿级。

股票简称公司概况
亚星锚链世界锚链行业内最大的、专业化从事船用锚链和海洋系泊链的生产企业之一,是我国船用锚链和海洋平台系泊链生产和出口基地
中国重工产业链最完整的海洋工程装备供应商和总承包商之一,参与军舰设计与生产
瑞特股份中国海军指定的供应商,产品已应用到包括”辽宁舰”在内的各类舰船
中航光电为航母及其舰载机等全面配套连接及相关产品
中船防务主营造船业务,中国海军龙头股,生产军舰

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